稳正研习社 | 数码喷印发展迅猛，行业前景可观
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导读
近日，稳正资产正式完成对墨库图文的投资。本轮投资的顺利收官，是稳正资产坚持科技创新投资、坚持在技术进步快车道与重大应用场景相结合的优质赛道中挖掘优秀企业的投资理念的进一步体现。本文将带您进一步了解数码喷印墨水行业竞争格局和投资机会。
01
数码喷印整体呈增长态势，数码喷印墨水是数码喷印环节的关键耗材
数码印花技术起源于上世纪九十年代的欧洲，最初的数码印花设备喷印速度慢、喷印效果不佳。本世纪以来，以 MS、EFI-Reggiani公司为代表的数码喷印企业，不断对数码喷印设备进行技术升级，提高喷印速度和喷印质量，随着技术的成熟，设备与墨水成本得到大幅度降低，数码喷印已逐渐替代传统印染方式来进行大规模工业化生产，其他领域的替代转型进程也在不断推进过程中，整体呈增长态势。
喷墨墨水主要是源于印刷技术的更替以及对环保的要求而不断发展的。喷墨印刷（Ink Jet Printing）简称 IJP，是指通过计算机的作用，将图文信息转换为脉冲电信号传递给喷墨设备，喷墨控制系统通过计算对应通道的用墨量，并控制墨水喷射到承印物特定表面位置，从而使承印物表面再现图文信息的技术，数码喷墨印刷目前可适用多应用场景。
图1：数码喷墨印刷应用场景（来源：网络）
数码喷印墨水的技术实质是基于纳米技术的平台，采用微滤技术，墨水颗粒十分小，行业内部分企业的墨水颗粒小于200纳米。相比传统油墨，数码喷印墨水的品质更高且专用型较强，墨水的表面张力、黏度、弹性和密度是喷墨印刷的关键。
图2：产业链图谱 （来源：网络）
数码喷印墨水的原材料主要分为两类，一类是染料、颜料色粉、色浆等色料类化工制品，我国是染料、颜料产品的生产大国，主要集中于江苏、浙江等华东地区，品种丰富且产量较大；另一类是溶助剂类化工制品，包括单体、光引发剂醇醚类化工制品等品种，主要来源于国内化工企业，目前我国该类原材料的生产企业数量较多，市场供应较为充足。
数码喷印行业的下游行业主要包括纺织印花、广告图像、包装出版、建筑装潢、电子电路、工艺装饰、食品医疗以及航空航天等众多工业印制领域。数码喷印墨水是数码喷印环节的关键耗材，需要与数码喷印设备配套共同应用于下游工业印制领域。
02
数码喷印墨水因环保及节能特点逐步替代传统油墨，市场空间巨大
相比传统油墨产生大量废水以及有机废气等高污染，数码喷印墨水的环保及节能等特点正是国家鼓励的替代材料，数码喷印墨水正在不断替代传统油墨的应用场景。
图3：国家政策汇总（来源：网络）
根据中国油墨协会相关资料显示，全球油墨年产量约为 420 至 450 万吨，我国油墨年产量已从 2012 年的 61.5 万吨，发展到 2019 年的 77 万吨，年均增长率约为 3.3%。
图4：2015—2022年我国数码喷印墨水市场规模及增速（来源：中国印刷及设备器材工业协会）
据中国印刷及设备器材工业协会统计，2015 年-2019 年，我国数码喷印墨水市场规模均保持在年均 20%以上的增长速度，市场空间较大。2019 年我国喷印墨水的市场规模为 11.81 万吨，受疫情影响， 2020 年会有所下降，到 2021 年才可恢复至 2019 年的水平，并预计 2022 年的市场规模将提升至 14.53 万吨，未来替代传统油墨的空间巨大。
目前，喷墨印刷速度尚无法完全达到传统印刷水平，喷墨印刷在多品种、小批量、柔性生产、色彩艳丽等方面占有优势，主要劣势在于印刷速度慢和印刷成本高（尤其是后期墨水成本高）。印刷速度的核心在于喷头的技术水平，印刷成本的核心在于墨水。随着喷头技术的不断提高，喷墨印刷速度将不断提高；随着喷墨印刷的应用领域不断扩大，墨水的成本也将不断下降。近年来，喷墨印刷在广告图像、陶瓷、玻璃、纺织面料、成衣、包装、标签、电路板等工业应用领域的使用逐渐扩大，具有工业生产大规模应用前景，目前处于大面积的市场推广期，趋势良好。数码喷印技术应用于电子电路、生物医药以及航空航天等领域仍处于探索阶段，技术突破后有望得到更大范围的应用。
图5：数码喷墨印花相对于传统印花的比较优势（来源：网络）
03
行业前景广阔，投资潜力无限
从全球范围来看，目前欧洲、北美地区的数码喷印技术仍处于较高水平，数码喷印应用产业规模大且普及程度高，全球领先的数码喷印墨水制造商多集中于此，亚太地区则以日本、韩国制造商为主。我国的数码喷印功能性材料行业起步较晚，但随着最近几年国产数码喷印墨水的快速发展，我国也出现了少数综合实力相对较强的专业生产商。
数码喷印墨水行业至少有以下发展优势：
首先，数码喷印墨水属于新材料，相对于传统油墨的污染和浪费具有节能环保的优势，属于国家鼓励的产业。目前国家正处于产业结构的深度调整过程中，不仅横向调整产业结构，也纵向深度调整产业结构，对高污染的行业进行限制与调整，数码喷印墨水就是对传统墨水的替代。
其次，数码喷印墨水属于消耗性材料。消耗性材料具有非常强的持续性，只要工业生产在继续，耗材就必须不断供应。对于企业来说，只要产品进入客户的供应体系，就会产生持续性的订单，如果企业的产品在性能和成本等方面具有较强优势，市场份额将不断提高。
基于对数码喷印墨水行业的整体性深入研究，稳正资产预见到该行业未来将在国家政策支持及行业自身发展驱使下持续蓬勃向上发展，产业前景广阔，蕴藏着巨大的投资机会。
风险提示
本文内容仅供参考，不构成投资建议或承诺。小正温馨提示您：市场有风险，投资需谨慎！
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