概要

2018年12月底，新能源动力电池负极材料行业领先企业广东凯金新能源科技股份有限公司（以下简称“凯金新能源”）完成工商变更，宣告本轮数亿元融资正式完成。稳正资产本轮投资数千万元，参与本轮投资的还包括国投创新、星界资本、创东方、清华力合等多家知名机构。

根据清科私募通的数据，2018年前11个月中国股权投资市场共募集金额接近1.15万亿，同比下降了28.7% 。在私募融资额下行情况下，2018年股权投资机构多在“观望”状态，稳正资产这笔投资背后的逻辑是什么呢？

王进是稳正资产创始合伙人，也是稳正资产此次投资凯金新能源的项目负责人，主要关注智能制造、新能源汽车产业投资领域，负责和参与投资了伯特利（603596）、注成科技、奥森迪科、联恒星科技等多家细分行业龙头企业。

· 会计学硕士，CPA，企业管理工作经验超过20年；

· 先后任职高等院校专业教师，大型外资集团中国区财务负责人；熟悉外资、民企、综合性企业集团的运作，在制造业、服务业、零售业以及互联网企业等有丰富的实战经验；

· 熟悉中国证券市场和香港证券市场，在企业财务管理、审计、税务结构设计、企业投资估值、战略投资以及改制上市等方面具有丰富的经验。

对于此次投资凯金新能源，王进表示：面对经济弱周期，于股权投资而言，最好的应对策略就是瞄准能够穿越周期的好赛道和优秀选手，因此面对凯金新能源这样的优秀选手，寒冬中亦要果断出手。

新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，在《中国制造2025》中也被列入十大重点发展领域之一。加快发展新能源汽车产业，对于推进我国由传统汽车大国向现代汽车强国转变，培育新的经济增长点，同时够缓解当前所面临的能源与环保压力，都有重大战略意义。稳正资产将新能源汽车产业列为公司投资重点关注的赛道，寻求在这个领域结构性增长的投资机会。

统计数据显示，2018年1-11月，我国新能源汽车产销量双双突破100万辆大关，比上年同期分别增长63.6%和68%。随着三元动力电池技术路线的进一步确定，锂电池及其上游负极材料的需求不断升温，负极材料正处于业务快速发展期。2017年中国负极材料产量约为14.6万吨，同比增长23.44%，预计到2020年负极材料产量将超过30万吨，市场规模将超过150亿，年均复合增长率将高达23%。

从选手角度看，凯金新能源是一家行业领先的专业从事锂离子电池负极材料研发、生产及销售的高新技术企业。公司成立于2012年，凯金新能源的核心团队自2002年进入锂电池行业，具有丰富的行业经验和企业管理经验；经过短短6年时间，快速成长为中国领先的锂离子电池负极材料供应商之一。公司生产的锂离子电池负极材料在高容量（ ≥360mAh/g）、快充（1.5C-3C ）、高压实（≥1.75g/cc）、循环稳定性好等方面具有独特技术优势，适用于方形、圆柱、软包聚合物等类型锂离子电池，用途涵盖混合电动/纯电动以及大型储能等新能源技术应用领域。

产品具有绝对竞争优势得益于公司对技术及研发的重视。据了解，凯金新能源拥有人造石墨及硅碳负极材料相关的材料设计、制备及先进工艺制程等中国发明专利50余件，获授权发明专利13项；正在申请受理的硅碳负极国际发明专利（PCT）2件。知识产权的年增长率及授权率为在国内负极材料制备行业处于领先地位。

技术及产品的高品质也得到了行业龙头宁德时代的认可，并成为宁德时代负极材料的主要供应商。同时，包括孚能科技、天津力神等主流锂离子电池厂商也加大了对公司的采购，有望成为公司业绩增长新的爆发点。

而在业绩方面，凯金新能源也颇为亮眼，最近三年的销售收入和净利润都连续保持了近一倍的增长。凯金新能源深知公司最紧要的目标是不断提升技术能力，快速提高产能，以后工序（核心能力）交付能力提升倒推前工序的能力（降低成本），此次募得资金也将主要用于投入研发、扩大产能、建设石墨化加工厂和补充流动资金，为保证企业下一阶段的持续快速发展打下坚实基础。

稳正资产一直坚守四大投资理念，守正出奇逆势增长！

公司坚持长期价值导向，采取内涵价值与投资价格相结合的投资策略，面对稳健估值项目我们以“宁慢勿贵”的态度，同时我们以“宁贵勿错”的态度追逐成长性项目。

公司坚守产业导向理念，把对产业的研究、把控、整合能力作为投资的关键先导因素。

公司执行赋能型投资理念，采取“投资+服务、投资+投行、私募+中介”的三大策略。提供优化企业公司治理与团队激励、帮助企业进入资本市场与资本运营联动发展、推动企业对接产业资源的三大服务。

公司始终恪守三大能力边界，即“目标产业边界、投资阶段边界、管理规模边界”。我们以客户利益至上，不拿客户财产做随意的冒险；持续提升投资能力，稳步扩大投资范围作为投资两大指导思想。

稳正资产已布局了多个优质项目，包括丝路视觉（300556）、伯特利（603596）、雷赛智能、东阳光药、侨益股份（833478）、天地壹号（832898）、慧辰资讯、联恒星科技等。